东南电子(301359)周一申购指南与定位分析

  东南电子(301359)电气机械和器材制造业，发行总数2146万股，发行价格20.84元，发行市盈率32.54倍，行业市盈率32.45倍。保荐人（承销总干事）国金证券股份有限公司。东南电子(301359)发行后总股本8584万股，2022年上半年扣非净利润1984万元，2021年扣非净利润5497万元。计算可得，公司2022年上半年发行后扣非每股盈利0.23元。东南电子(301359)专门干微动开关产品的设计、研发、生产及销售；公司的微动开关主要使用在于家用电器、专用设备、医疗仪器、电动工具、航空装置、乘用车等领域，以及高温、高压、潮湿、淋水、振动等特殊环境。公司主要客户包括国内外主流家电制造商，如美的集团、格力电器等。微动开关是一种具有微小接点间隔和快动机构的开关,原理是利用外机械力通过传动件传递至驱动机构上,使其末端的静电触点与动电触点快速接触或断开,以此来实现控制电路通断的功能。该类开关具有电触点间距较小、快速动作结构、高灵敏等特点,可应用于家用电器、专用设备、医疗仪器、电动工具、航空装置、乘用车等领域,以及高温、高压、潮湿、淋水、振动等特殊环境。东南电子(301359)本次募资拟投向年产3.3亿只微动开关智能工厂建设项目22068.47万元，年产625万只汽车(新能源)开关及其他部件生产线万元，东南电子研发中心建设项目3871.2万元，补充流动资金8500万元。投资金额总计42057.7万元。春江财富2004年出版了人民出版社第一本股票书籍《股市职业操盘培训教程》，书中重点介绍了本人独家发明的比价效应定估值理论。依据该理论，假设东南电子(301359)在上市之日，沪指仍保持在周五2915点附近，则估值几何？会否破发？春江财富挑选了电子元件板块流通股本与新股相近的上市公司做比较：可川科技(603052)流通股本1720万股，2022年上半年扣非每股盈利1.13元，周五收盘价46.33元；一博科技（301366）流通股本1835万股，2022年上半年扣非每股盈利0.77元，周五收盘价47.04元；中一科技（301150）流通股本2166万股，2022年上半年扣非每股盈利2.04元，周五收盘价64.14元；思科瑞（688053）流通股本2187万股，2022年上半年扣非每股盈利0.54元，周五收盘价77.70元；国光电气（688776）流通股本2385万股，2022年上半年扣非每股盈利1.41元，周五收盘价234.0元；统联精密（688210）流通股本2389万股，2022年上半年扣非每股盈利0.26元，周五收盘价28.10元；中英科技（300936）流通股本2656万股，2022年上半年扣非每股盈利0.14元，周五收盘价24.35元。上述与新股同处电子元件板块的7家公司，我们再从业绩比较来看，新股2022年上半年发行后扣非每股盈利0.23元，介于统联精密（0.26元）与中英科技（0.14元）之间，而统联精密与中英科技股价分别为28.10元与24.35元，因此新股估值也应该位于28.10元与24.35元之间。考虑到新股发行价格为20.84元，申购算是有利可图，但获利空间不大。

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